<절대로! 배당은 거짓말하지 않는다> 정리

<잠든 사이 월급 버는 미국 배당주 투자>가 한국 사람이 쓴 미국 배당주 투자 책이라면

<절대로! 배당은 거짓말하지 않는다>는 미국 사람이 쓴 미국 배당주 투자 책입니다.

 

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2010년에 미국에서 출간된 책이니 역사 오래된 책이지요.

추천사들을 보니까 뭔가 느껴지는 분위기는

배당투자계의 수학의 정석 느낌의 책인 듯... (아니면 개념원리?ㅎㅎ)

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200페이지 정도되는 얇은 책인 만큼 저자가 말하고자 하는 핵심이 아주 명확하고 간결한 책입니다.

그렇지만 오히려 <잠든 사이~>보다는 더 어렵게 읽히는 것 같아요. 조금 더 deep한 느낌 ^^ 

 

 

그럼 저자가 말하고자 하는 바로 그 핵심이 뭐냐....

 

1. 기본적 분석을 통해, 블루칩 주식을 발굴하고

2. 기술적 분석을 통해 역사적으로 높은 배당수익률(저평가)일 때 매수하고, 역사적으로 낮은 배당수익률(고평가)일 때 매도하라.

정도가 되겠습니다. 

 

1. 기본적 분석을 통한 블루칩 주식 발굴

- 기업의 퀄리티를 판별하는데 저자가 사용한 6가지 기준은 아래와 같습니다.

 

• 1. 배당이 과거 12년 동안 5배 이상 증가해야 합니다.

• 2. 신용평가회사 S&P에서 부여하는 기업 퀄리티 순위가 "A" 등급 이상이어야 합니다.

• 3. 적어도 500만 주 이상의 보통주가 시장에서 거래되어야 합니다.

• 4. 최소한 80명의 기관투자자가 해당 기업 주식을 보유하고 있어야 합니다.

• 5. 최소 25년 동안 배당이 중단된 적이 없어야 합니다.

• 6. 과거 12년 중에 최소한 7년은 기업이익이 계속 증가해야 합니다.
                                                                        -<절대로! 배당은 거짓말하지 않는다> 69~70쪽

-하나하나 조금만 더 부연 설명하자면..

◈ 1번, 6번 항목: 왜 12년일까요? 경기 사이클은 평균 4년 정도(회복-호황-후퇴-침체) 지속되기 때문입니다. 이 4년의 사이클을 3번 정도 겪을 동안 기업의 배당이 증가하고 12년 중 7년 이상(반 이상)의 해에 이익이 증가한다는 것은 운 만으로 가능하지 않다는 결론입니다.

 

◈ 2번 항목 : 기업이 S&P에서 A+, A, A-등급을 받으면 블루칩 기준에 통과입니다. 만약 해당 기업의 퀄리티 순위가 B+하락한다고 해도 일단은 블루칩에 유지합니다. 그렇지만 B+ 밑으로 하락한다면 투자대상에서 제외합니다.

 

◈ 3번 항목 : 유동성이 보장되어야 한다는 말입니다. 주식을 팔거나 살 때 내가 원하는 만큼 팔고 살 수 있느냐의 문제입니다. 또한 유동성이 높은 기업일수록 주가 조작이 어렵다는 것도 중요한 포인트라고 합니다.

 

◈ 4번 항목 : 가격 안정성 측면에서 저자는 1~10명 이내의 기관투자가들이 보통주 지분 50% 이상을 소유한 기업보다 80명 혹은 그 이상의 기관투자가가 보통주 지분 50% 이상을 소유한 기업을 선호합니다.

 

◈ 5번 항목 : 배당이 꾸준히 지급해 온 기간이 상대적으로 짧은 기업들이 주가의 변동성이 더 크고, 이익과 배당에 대한 신뢰성도 낮다고 볼 수 있습니다. 

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​저자는 이러한 6가지 항목을 다 통과하는 주식 리스트를 뽑아서 블루칩 주식을 발굴한다고 합니다. 

 

 

2. 기술적 분석을 통한 매수, 매도 포인트 잡기

기본적 분석으로 블루칩 주식을 발굴했다면 그 리스트 중에서 자신이 마음에 드는 주식들이 있을 것입니다.

그 주식들의 역사적 배당수익률 흐름을 관찰하는 방법이 기술적 분석입니다.

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저자는 아주 분명한 어조로 투자대상을 블루칩에 한정해 그 기업의 역사적인 배당수익률의 흐름을 관찰하면 크게 실수할 일 없을 것이라고 말합니다.

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그렇다면 주식들의 역사적 배당수익률의 흐름을 찾아 매수, 매도포인트를 잡아봅시다.

참고로 역사적 배당수익률의 흐름은 각 기업마다 다르므로, 기업마다 각각 분석할 필요가 있습니다.

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• 1. 주가의 고점과 저점을 모두 찾아냅니다.

• 2. 각 주가 사이클의 최고점과 최저점을 알아냅니다.

• 3. 각 연도에 지급된 주당 배당금을 조사해 사이클의 정점과 저점에 해당하는 배당수익률을 계산한다.

• 4. 사이클의 고점으로 주목했던 연도들의 평균 배당수익률을 계산합니다. 또, 사이클의 저점으로 주목했던 연도들의 평균 배당수익률을 계산합니다.

• 5. 따라서 저점 연도들의 평균 배당수익률을 넘어설 때에는 매수, 고점 연도들의 평균 배당수익률 정도까지 떨어지면 매도를 합니다.                                             
                                    -  같은 책, 119~121쪽

이렇게 말하면 어렵기 때문에 예를 들어보자.

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* 에어프로덕츠 앤드 케미컬 주식 (차트는 없지만 있다고 가정하고 하겠습니다.)

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◈ 1단계 주가의 고점과 저점 찾기 : 1999, 2002, 2007년에 고점이 있습니다. / 2000, 2008년에 저점이 있습니다.

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◈ 2 단계 최고점과 최저점 알아내기 : 1999년 - $49.25 / 2002년 - $53.52 / 2007년- $105.03 //// 2000년 - $23 / 2008년 - $50.71

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◈ 3단계 각 연도의 배당금 조사해 정점과 저점의 배당수익률 계산 : 1999년-1.42% / 2002년-1.53% / 2007년-1.41% /// 2000년-3.21% / 2008년-3.47%

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◈ 4단계 고점의 평균 배당수익률 구하기, 저점의 평균 배당수익률 구하기 : 고점의 평균 배당수익률-1.45% / 저점의 평균 배당수익률-3.34%

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◈ 5단계 : 현재 배당수익률이 저점의 평균 배당수익률인 3.34%에 근접한... 즉 3%를 넘어설 때는 매수 / 현재의 배당수익률이 고점의 평균 배당수익률인 1.45%에 근접한... 즉 1% 중반까지 떨어지면 매도

 

3. 이 방법의 효과 및 주의사항

- 저자는 이 방법에 대해 아주 확신을 가지고 있습니다.

"배당가치 투자전략이 정말로 효과가 있나?" 필자가 가장 많이 받아왔던 질문이다.

짧게 말해서, 여러분이 이 전략을 사용한다면 틀림없이 효과를 볼 수 있다고 자부한다.

같은 책, 204쪽

이 정도로 확신에 차서 말하기는 쉽지 않은데 말이지요....

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다만 저자는 주의사항을 말하고 있습니다.

투자은행 리먼 브러더스가 파산을 신청하고 은행시스템, 신용시장, 주식시장이 모두 붕괴하자 유나이티드 테크놀러지의 주가는 역사적인 저평가영역을 하회하고 말았다. (중략) 지난 10년 동안 기업이익 및 배당을 꾸준히 인상해 S&P의 퀄리티 순위에서 "A+" 등급을 획득한 블루칩이라는 사실은 패닉 속에서 완전히 무시되었던 것이다.

즉, 역사적인 배당수익률의 '고점'에 달했다고 무조건 주가가 상승할 것이라는 기대를 버리는 게 마땅하다.

현실이 이러기에 배당가치 투자전략은 단일종목에 대한 베팅이 아닌, 적어도 20개 종목 이상의 포트폴리오를 구성했을 때 가장 큰 성과를 기록하게 된다.

같은 책, 128쪽

사실 20개 종목으로 포트폴리오를 구성하면 잘 안되는 것이 더 힘들 것 같기도 하구요.. ^^;;;ㅎㅎ

 

어쨌든 책을 전반적으로 다 정리하였습니다. 

 

꼼꼼히 읽어보시면 정말 도움이 될 겁니다. 

 

우리 모두 열공해서 성투합시다 ^^